Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，王忠外统而在本书的框架中，王忠外统我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

在面临金融危机时，年后只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，实退在这方面，实退罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

有意思的是，现体休金从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，现体休金货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。制内我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。货币如何进入经济的过程非常重要，王忠外统就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

而有些公司数次或者多次增发股票后，年后其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，实退本书重点关注货币供给分析。

基于新的微观基础，现体休金货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

制内我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。从货币是国家股权资本的视角看，王忠外统国家发行货币就像企业发行股票。

年后国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，实退LOLR）救助法则（白芝浩规则，实退Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，现体休金即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），现体休金而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，制内但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，制内那将错失经济繁荣，非常可惜。

(责任编辑：元朗区)